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VET评级报告(BBB+)——信息透明度较高,溯源“落地”还有瓶颈
区间集 · 2月前 VET评级报告 39033


作者/熊猫 Vinnie 


项目:VET 

项目打分:6.9 

信用等级:BBB+ 

评级展望:稳定 

时间:2018年8月10日 


发行主体:VeChain 

发行规模:代币发行总量为873378637,流通量为554547348,在币安的成交量占比为95.74%,其余比例在Gate.io、Kucoin、LBank、DragonEx交易。(VET是VEN按照1VEN:100VET比例转换而来) 

发行目的:主要用于技术开发、市场推广 


评级观点: 

VeChain是企业级公有链平台。其是BitSe在2016年11月推出的新产品,最初的目标是专注于供应链管理,用区块链技术解决商品的防伪难题,后致力于进一步在供应链中开发全生命周期追溯解决方案。目前,又计划推出 “区块链即服务”(BaaS),为商业用户提供区块链底层架构。 


评级结果来看,VeChain的母公司BitSe起步较早,在区块链、物联网技术方面有所积累,能为VeChain带来B端用户资源;项目整体透明度较高,且已与多家厂商合作并有初步的落地合作案例。从基金会公布的财报来看,近一个季度对技术开发的投入有所提高(费用比例上,技术开发开始超过商业推广),主网VeChainThor也已正式上线并开源,据GitHub,近期更新活跃度一般,关于物联网应用方面的代码还未有具体实现。能否真正实现多类别的物品溯源、防伪、追踪等,还有待观察。 


根据VeChain白皮书表示的3~4年时间或能实现目前的规划。随着和更多厂商的合作,或在细分领域会有逐步落地,VeChain的应用范围有望持续扩大,区间集对VET的评级展望为稳定。 




主要优势/机遇: 

VeChain的创始团队拆分自BitSe,团队人员构成较均衡,汇集了业务、技术、运营、顾问(法律)等多方面的人才。 


区块链技术相对积累较好,处于不断迭代中,与物联网的结合可实现性能和优势互补;已有商业落地,商业生态圈已经初具雏形,其中不乏和全球知名企业合作开发的落地应用。 


目前VeChain的客户或合作领域已覆盖多个行业。 


食品、药品安全问题日益受到重视,区块链技术在产品溯源上应用场景广泛。 


BaaS方面,也已成为创企、巨头们的围剿之地。微软、IBM 、亚马逊等在 BaaS 平台方面早有所布局;国内的科技巨头,主要在今年开始集中布局 BaaS 平台。 


主要风险/挑战: 

区块链技术也还处于发展初期,细分领域“Baas”虽成为追捧热点,也意味着竞争也非常激烈。无论创企、巨头都在持续投入,尤其巨头们在资源、技术实力、大数据和终端商业消费场景方面优势显著。 


VeChain的主链的功能已开源,可以实现基本的流转,但适配于物联网场景的整体技术发展还远不够,目前项目的物联网网关、智能硬件间低耗能通信、识别方式等都是物联网行业发展所需要突破的瓶颈,区块链溯源项目商业落地难度现阶段还较大。上述部分在VeChain中或也没有进展,因为在GitHub中未有代码实现。 




发行主体


VET由VeChain发行,VeChain的母公司是BitSE,获得万向控股旗下分布式资本的投资。 


BitSE公司的三位创始人分别是CEO钱德军、COO陆扬、CTO帅初。BitSE成立于2013年,2015年1月份开始拓展数字资产业务,并同时开始布局“区块链即服务”的区块链技术应用领域。BitSE旗下项目还有本链(Satoshichain)、彩月(colorcontract)、量子链(Qtum)。 


2016年6月,与普华永道中国(PwC)签署合作协议,普华永道将打造围绕VeChain BaaS服务的风险控制及咨询服务。 




 核心团队


团队人员构成较为均衡,汇集了业务、技术、运营、顾问支持等多方面的人才。 


联合创始人兼CEO——陆扬 

毕业于上海交通大学电子与信息工程专业,拥有超过13年的500强跨国企业IT高管经验,曾任路易威登中国区首席信息官。 


联合创始人兼CFO——张杰 

曾在四大会计师事务所工作超过14年,曾任普华永道中国和德勤英国两所高级经理。 




技术团队 


VeChain并非从零开始构建,而是基于以太坊的一些基础模块(如帐户模型、EVM、改良版帕特里夏树和RLP编码法)。 


CTO——顾建良 

毕业于上海大学,并获得控制理论与控制工程硕士学位。在嵌入式软硬件开发及管理具有超过17年的经验。曾就职于TCL通讯,担任技术总监。 


首席科学家——周子衡 

于英国南安普顿大学获得计算机博士学位。拥有超过十年的科研经验,且在国际一流学术杂志和会议上发表过科研论文。先后以研究员和资深研究员的身份任职于英国肯特大学和芬兰奥卢大学,参与了欧盟委员会和芬兰科学院多个重要科研项目。 


区块链研发总监——钱斌 

在移动应用开发领域尤其是网络即时通信系统开发有超过11年的工作经验,搭建过千万级用户的即时通信系统。 




投资机构 


投资机构有:分布式资本、明势资本、DRAPER DRAGON、breyercapital,传统投资机构与币圈机构都有。 



来源:官网 




市场细分 


VeChain的定位是企业级的公链,针对的用户群主要是B端。专注于供应链管理领域,业务线条可分为商品溯源和Baas。 


BaaS是让企业用户能够根据自身行业、业务场景和具体需求选择或创建自己的区块链解决方案。 


溯源,具体是将商品的生产、物流、销售等全流程信息上链,实现商品历史信息无篡改的可追溯。 




落地场景 


溯源方面,已在酒类、奢侈品、汽车、农业等行业进行探索,并有初步的应用展现,随之对供应链中物流(含冷链)及构建各主体新型关系都有促进。 


BaaS业务上,帮助德讯进行资产管理,以追踪和管理所有发运货物。为确保数据安全VeChain通过一个通用服务平台实现与不同客户的直接连接,操作人员可以直接使用手持终端设备完成相关业务操作。 







商业模式 


VeChain积极与各细分行业厂商合作,在细分领域结合实际场景,以期更快落地。社区也已成为贡献真是应用案例的重要来源,白皮书显示,VeChain的应用案例中,有一半以上是社区提供的。 


共识机制采用POA,超级节点(101个)负责生产和验证区块,每个超级权益节点都必须经过严格的身份认证(KYC)流程。VeChain本质上还是集中式的运营模式。 


设计了双通证系统。VET 的功能是充当价值转移媒介(智能货币),以便在VeChain的基础上实现生态内的快速价值流通。VTHO 代表使用VeChain的底层成本,作为执行转账交易和智能合约交易的能量或费用,并且在执行某些区块链操作后将被消耗/销毁。 



来源:白皮书 





阶段进展 


2018年6月30日,VeChain主网上线,7月9日,VeChain雷神钱包也正式上线,虽然稍晚了几天,但也算顺利完成了2018年第二季度的计划。 



 来源:官网 





Token价值 


Token采用双币制,具备一定的创新度,但VTHO代币的供需具体平衡机制未披露。设计该模型的基本原则是防止交易费受到通证价格波动的直接影响,从而使VeChain更好地满足用户的业务/财务活动需要。 


由于VET实际上是一种使用权,因此该模型的设计是为了让用户通过持有VET自动生成VTHO。换言之,VET持有者将免费获得VTHO,并且只要执行操作所消耗的VTHO低于其生成量,就可以免费使用VeChain。VTHO通证可以转让或交易,这样一来,用户也可以获取更多 VTHO来执行更大规模的操作。 


VET的持有者共有52502个人,占比前十的持有者共持有所有token的54.98%。分布较为集中,存在着价格波动剧烈的风险。 








社区建设 


截止8月10日,VeChain的英文电报群共29169人,中文电报群共3569人,推特粉丝9.86万,微博粉丝4.32万。总体来看,社群活跃度表现良好。 



来源:BlockChain Trend 


Github数据显示,VeChain的代码库共更新了2385次,最近一次是在3天前,7日内更新次数为11次,技术社群活跃度相对较低。 



来源:Github 




 商业生态 


宝马与区块链公司VeChain合作,追踪汽车修理历史和驾驶行为。 


为D.I.G.设计海外酒类追溯服务平台。D.I.G.(上海外高桥进口商品直销中心有限公司)是国有企业上海外高桥集团的子公司。 


VeChain与全球合作伙伴 DNV GL 一道,共同构建与物联网传感器相关的另一种食品安全解决方案:基于区块链的冷链认证解决方案。白皮书中表示这一应用率先从一家全球连锁便利店开始,但依据保密协议尚未公开。 


VeChain向货代公司德讯提供 BaaS服务,以追踪和管理所有发运货物。 


 VeChain和恪保科技(LogSafer )正在合作开发物流保险区块链解决方案。 






 结论 






 附件一 信用评级报告声明 


为了使报告使用人正确理解和使用区间集出具的评级报告,特此声明: 


1. 区间集及其评级研究员与受评对象不存在影响评级客观、独立、公正的关联关系。 


2. 区间集及其评级研究员履行了充分调查和诚信义务,有充分理由保证所出具报告遵循了客观、真实、公正的原则。 


3. 本报告的评级结论是区间集依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断,评级意见并未因被受评对象及其他任何机构与个人的不当影响而发生改变。本评级报告所依据的评级方法在区间集官网(www.blockisx.com)和公众号公开披露。 


4. 本报告引用的受评对象资料主要由受评对象、第三方研究机构提供,区间集对该部分资料的真实性、准确性、完整性和及时性不作任何明示、暗示的陈述和担保。 


5. 本报告的分析和结论只能用于相关决策参考,不构成任何买入、持有或卖出等投资建议。 


6. 本报告主体信用等级自本报告出具日起至下一调整日前有效,在有效期内,区间集拥有跟踪评级、变更登记和公告等级变化的权利。 


7. 本报告版权属于区间集所有,未经授权,任何机构和个人不得复制、转载、出售和发布;如引用、刊发,须注明出处,且不得歪曲和篡改。 




 附件二 风险等级的符号及定义 






 附件三 项目评价方法 






 


声明:本文系区间集原创稿件,版权属区间集所有,未经授权不得转载,已经协议授权的媒体下载使用时须注明"稿件来源:区间集",违者将依法追究责任。 

作者: 区间集

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